Después de deshacerse de importantes activos, la facturación de El Corte Inglés volverá a crecer de manera sostenida en los próximos años.
Así lo considera la agencia de calificación Fitch, que prevé que los ingresos del gigante del comercio español crezcan un 2% en el año fiscal 2024-2025 y un 1,4% entre los ejercicios 2026 y 2028. En consonancia con esto, la agencia norteamericana ha confirmado el grado de inversión 'BBB-' y ha mejorado su perspectiva de estable a positiva, según ha informado en un comunicado.
Fitch espera que El Corte Inglés sea capaz de mantener su ratio deuda/Ebitda por debajo de dos, circunstancia que considera factible dado el "sólido desempeño comercial" en el primer semestre del ejercicio fiscal 2024-2024.
El Corte Inglés, previsiones al alza
Fitch también ha mejorado la previsión de ingresos de El Corte Inglés para el ejercicio 2024-2025, en consonancia con el crecimiento del 3,6% en ventas comparables durante el primer semestre, así como sus estimaciones del margen Ebitda, que sitúa en el 7%.
La agencia de rating prevé que la compañía que preside Marta Álvarez se seguirá beneficiando de la buena marcha de la economía española, y estima un aumento de los ingresos del 2% en el año fiscal 2024-2025, seguido de un avance medio del 1,4% entre los ejercicios fiscales de 2026 y 2028, así como una inversión de capital de aproximadamente 550 millones de euros al año hasta el ejercicio fiscal de 2028.
Rentabilidad, un asunto pendiente
La agencia crediticia ha destacado que la rentabilidad de El Corte Inglés sigue siendo inferior a la media del sector de grandes almacenes, si bien ha precisado que esto se debe a la mayor diversificación de negocios de la compañía, en la que alimentación y viajes presentan márgenes estructuralmente inferiores y representan un tercio de sus ingresos.
Por otro lado, destaca que la cartera inmobiliaria del grupo es una "fuente de flexibilidad financiera", ya que posee una gran cartera inmobiliaria libre de gravámenes que tenía un valor de tasación de 15.500 millones de euros en 2024.
De esta forma, Fitch ha señalado que su calificación crediticia de El Corte Inglés es similar a la de otras compañías como Dillard's ('BBB-'/'Positiva') y de Macy's Inc. ('BBB-'/'Estable'), si bien estas dos cuentan con mayores márgenes de beneficio. Su rating es inferior al de la cadena mexicana El Puerto de Liverpool ('BBB+'/'Estable').
Respecto a los dividendos, la agencia de calificación cree que aumentarán "moderadamente", siempre que el apalancamiento cumpla con las previsiones previstas.
