El mercado inmobiliario vinculado al retail atraviesa uno de sus momentos más dinámicos de la última década. Según las previsiones de Savills, la inversión en activos retail en España podría alcanzar cerca de 2.900 millones de euros en el primer semestre de 2026, lo que supondría el mejor arranque de año registrado hasta la fecha.

La cifra superaría incluso el volumen total invertido en 2025, ejercicio que ya fue excepcional para el sector. El pasado año se cerró con cerca de 2.700 millones de euros en operaciones, un 30% más que en 2024 y alrededor de un 50% por encima de la media de los últimos cinco años.

El fuerte dinamismo del mercado responde, en parte, a varias operaciones de gran tamaño actualmente en negociación. Entre ellas destaca la posible venta de un importante porfolio comercial que, de materializarse en los próximos meses, permitiría que la inversión acumulada en la primera mitad de 2026 supere en torno a un 7% el volumen registrado en todo el ejercicio anterior.

En 2025 los centros comerciales volvieron a situarse como el principal motor del mercado inversor. Este segmento concentró el 53% del volumen total, con aproximadamente 1.420 millones de euros, tras crecer un 27% respecto al año anterior. La recuperación de la afluencia y de las ventas en estos activos, junto con el renovado interés del capital institucional, ha reactivado el atractivo de los complejos dominantes en sus áreas de influencia.

También mostraron un comportamiento especialmente dinámico los parques comerciales y las medianas superficies, que captaron alrededor de 350 millones de euros de inversión, un 45% más que en 2024. Este tipo de activos representó el 12% del volumen total y continúa atrayendo a fondos y socimis, que absorbieron conjuntamente más de tres cuartas partes de las operaciones.

El segmento de supermercados mantiene igualmente una presencia importante en las carteras inmobiliarias. En 2025 la inversión en este tipo de activos ascendió a 254 millones de euros, lo que equivale a entre el 10% y el 12% del total invertido en retail. A diferencia de otros años, el protagonismo recayó principalmente en compradores privados, que concentraron el 60% de las operaciones, especialmente en transacciones de menor tamaño.

Entre las enseñas más activas del pasado año se encuentran Carrefour, que en diciembre firmó un acuerdo con el gigante inmobiliario estadounidense Realty Income para la venta de cuatro hipermercados por un importe de 50 millones de euros; y Lidl, que cerró una operación similar con ICG Real Estate para vender 24 supermercados, ubicados en España (tres), Reino Unido (17 tiendas) e Irlanda (cuatro). En ambos casos, los dos operadores siguieron gestionando los establecimientos en régimen de sale & leaseback.

Por su parte, los locales comerciales en ubicaciones de primer nivel —el denominado high street— alcanzaron 646 millones de euros, el 25% del volumen total, tras crecer un 58% interanual. Madrid y Barcelona continúan concentrando la mayor parte de la actividad, en un contexto de escasa disponibilidad de activos en las calles comerciales más consolidadas.

Tras una tendencia a la contracción de las rentabilidades en 2025, con yields prime que alcanzaron el 6,25% en centros comerciales, el 6% en parques comerciales, el 5,25% en supermercados y el 3,75% en high street, Savills anticipa que esta tendencia podría intensificarse en 2026, impulsada por la entrada de nuevo capital institucional y por un aumento del universo de potenciales compradores, especialmente en centros comerciales de gran escala, independientemente de la evolución futura de los tipos de interés.

Salvador González, director de Inversión Retail en Savills, señala: "La combinación de un mercado altamente dinámico, un desequilibrio creciente entre oferta estable y demanda al alza, y un contexto inversor que sigue reforzándose, posiciona al retail como uno de los sectores más atractivos del real estate español para 2026".